mài bê tông

Tuần này, Companhia Siderúrgica Nacional (CSN) Cimentos đã được xác nhận là bên mua theo thỏa thuận mảng kinh doanh xi măng Brazil của Holcim với giá trị giao dịch là 1,03 tỷ đô la Mỹ. Giao dịch này bao gồm năm nhà máy xi măng tích hợp, bốn nhà máy nghiền và 19 cơ sở bê tông trộn sẵn. Về năng lực sản xuất, CSN hiện được kỳ vọng sẽ trở thành nhà sản xuất xi măng lớn thứ ba tại Brazil, chỉ sau Votorantim và InterCement. Hoặc, nếu bạn tin vào những tuyên bố trắng trợn của CSN về công suất nhàn rỗi của đối thủ cạnh tranh, thì bạn đang ở vị trí thứ hai!
Hình 1: Bản đồ nhà máy xi măng nằm trong thương vụ CSN Cimentos mua lại tài sản của LafargeHolcim tại Brazil. Nguồn: Trang web Quan hệ Nhà đầu tư của CSN.
CSN ban đầu bắt đầu với sản xuất thép và cho đến nay vẫn là một phần quan trọng trong hoạt động kinh doanh của công ty. Năm 2020, công ty báo cáo doanh thu là 5,74 tỷ đô la Mỹ. Khoảng 55% đến từ kinh doanh thép, 42% từ kinh doanh khai thác mỏ, 5% từ kinh doanh hậu cần và chỉ 3% từ kinh doanh xi măng. Sự phát triển của CSN trong ngành xi măng bắt đầu vào năm 2009 khi công ty bắt đầu nghiền xỉ lò cao và clinker tại nhà máy Presidente Vargas ở Volta Redonda, Rio de Janeiro. Sau đó, công ty bắt đầu sản xuất clinker vào năm 2011 tại nhà máy Arcos tích hợp của mình ở Minas Gerais. Trong mười năm tiếp theo, ít nhất là rất nhiều sự kiện đã diễn ra trước công chúng, bởi vì đất nước đang phải đối mặt với suy thoái kinh tế và doanh số bán xi măng quốc gia đã giảm xuống mức thấp nhất vào năm 2017. Bắt đầu từ khoảng năm 2019, CSN Cimentos sau đó bắt đầu thảo luận về một số dự án nhà máy mới được đề xuất ở những nơi khác. Brazil, tùy thuộc vào tăng trưởng thị trường và đợt chào bán cổ phiếu lần đầu ra công chúng (IPO) dự kiến. Các dự án này bao gồm các nhà máy ở Ceara, Sergipe, Para và Parana, cũng như việc mở rộng các nhà máy hiện có về phía đông nam. Sau đó, CSN Cimentos đã đồng ý mua lại Cimento Elizabeth với giá 220 triệu đô la Mỹ vào tháng 7 năm 2021.
Cần lưu ý rằng việc mua lại Holcim vẫn cần được cơ quan cạnh tranh địa phương phê duyệt. Ví dụ, nhà máy Cimento Elizabeth và nhà máy Caaporã của Holcim đều nằm ở bang Paraíba, cách nhau khoảng 30 km. Nếu được phê duyệt, điều này sẽ cho phép CSN Cimentos sở hữu hai trong số bốn nhà máy tích hợp của bang, hai nhà máy còn lại do Votorantim và InterCement vận hành. CSN cũng đang chuẩn bị mua lại bốn nhà máy tích hợp tại Minas Gerais từ Holcim để mở rộng quy mô nhà máy hiện đang sở hữu. Tuy nhiên, do số lượng nhà máy lớn tại bang này, việc này dường như không được chú ý nhiều.
Holcim đã nêu rõ rằng việc thoái vốn tại Brazil là một phần trong chiến lược tái tập trung vào các giải pháp xây dựng bền vững. Sau khi hoàn tất việc mua lại Firestone vào đầu năm 2021, số tiền thu được sẽ được sử dụng cho các giải pháp và sản phẩm kinh doanh của mình. Công ty cũng tuyên bố muốn tập trung vào các thị trường cốt lõi với triển vọng dài hạn. Trong trường hợp này, sự phát triển đa dạng của xi măng từ các nhà sản xuất thép lớn như CSN lại hoàn toàn trái ngược. Cả hai ngành công nghiệp này đều là những ngành phát thải carbon dioxide cao, vì vậy CSN khó có thể tránh xa các ngành công nghiệp thâm dụng carbon. Tuy nhiên, bằng cách sử dụng xỉ trong sản xuất xi măng, hai bên có sự cộng hưởng về mặt vận hành, kinh tế và tính bền vững. Điều này đã thúc đẩy CSN Cimentos hợp tác với Votorantim của Brazil và JSW Cement của Ấn Độ, những công ty cũng sản xuất xi măng. Bất kể điều gì xảy ra tại Hội nghị Biến đổi Khí hậu Liên hợp quốc lần thứ 26 (COP26) vào tháng 11 năm 2021, dường như nhu cầu thép hoặc xi măng toàn cầu sẽ không giảm đáng kể. CSN Cimentos hiện sẽ tiếp tục IPO cổ phiếu để huy động vốn cho thương vụ mua lại Holcim.
Các thương vụ mua lại đều liên quan đến thời điểm. Giao dịch CSN Cimentos-Holcim diễn ra sau khi liên doanh Companhia Nacional de Cimento (CNC) của Buzzi Unicem mua lại CRH Brazil vào đầu năm 2021. Như đã đề cập ở trên, thị trường xi măng Brazil đã hoạt động tốt kể từ khi bắt đầu phục hồi vào năm 2018. So với các quốc gia khác, do các biện pháp phong tỏa yếu kém, đại dịch do vi-rút corona hầu như không làm chậm lại tình hình này. Theo dữ liệu mới nhất từ Hiệp hội Công nghiệp Xi măng Quốc gia (SNIC) vào tháng 8 năm 2021, mức tăng trưởng doanh số hiện tại có thể đang dần yếu đi. Kể từ giữa năm 2019, tổng doanh số hàng tháng liên tục tăng, nhưng bắt đầu chậm lại vào tháng 5 năm 2021. Theo dữ liệu từ đầu năm đến nay, doanh số năm 2021 sẽ tăng, nhưng sau đó thì sao? Một tài liệu của Ngày Nhà đầu tư CSN vào tháng 12 năm 2020 dự đoán rằng, đúng như dự đoán, dựa trên dự báo tăng trưởng kinh tế chung, tiêu thụ xi măng của Brazil sẽ tăng trưởng đều đặn cho đến ít nhất là năm 2025. Tuy nhiên, những lo ngại về lạm phát, giá cả leo thang và bất ổn chính trị trước cuộc tổng tuyển cử tiếp theo vào cuối năm 2022 có thể làm suy yếu điều này. Ví dụ, InterCement đã hủy bỏ kế hoạch IPO vào tháng 7 năm 2021 do định giá thấp do sự bất ổn của nhà đầu tư. CSN Cimentos có thể gặp phải những vấn đề tương tự trong kế hoạch IPO hoặc phải đối mặt với đòn bẩy tài chính quá mức khi thanh toán cho LafargeHolcim Brazil. Dù thế nào đi nữa, CSN đã quyết định chấp nhận rủi ro trên con đường trở thành nhà sản xuất xi măng lớn thứ ba tại Brazil.